Inflatieswaps VS

De Amerikaanse inflatieswaps laten een opvallend beeld zien. De 1-jaars swap is recent scherp opgelopen naar circa 3,3%, terwijl de 2-jaars swap rond de 2,9% noteert en de 5-jaars swap met circa 2,6% duidelijk lager ligt. Deze inverse structuur — waarbij de korte termijn hoger noteert dan de lange termijn — duidt erop dat de markt verwacht dat de huidige inflatiedruk tijdelijk is. De stijging van de 1-jaars swap in de afgelopen maanden weerspiegelt de hogere energieprijzen als gevolg van de spanningen in het Midden-Oosten en de doorwerking van invoertarieven. Tegelijkertijd geeft het feit dat de 5-jaars swap beduidend lager is aan dat de markt erop vertrouwt dat de Federal Reserve de inflatie op middellange termijn terug weet te brengen richting het doel van 2%. Zolang de langere looptijden verankerd blijven rond dit niveau, hoeft de Fed niet agressief in te grijpen en kan ze zich richten op de balans tussen groei en prijsstabiliteit.