Jaarlijkse groei van de M2-geldhoeveelheid in de VS

De M2-geldhoeveelheid is een brede maatstaf voor de hoeveelheid geld in omloop in een economie. Ze omvat niet alleen chartaal geld en direct opvraagbare deposito's, maar ook spaarrekeningen, termijndeposito's en geldmarktfondsen — kortom, alle liquide middelen die huishoudens en bedrijven op korte termijn kunnen aanspreken. De filosof achter de monetaire betekenis van M2 is Milton Friedman, Nobelprijswinnaar economie in 1976 en grondlegger van het monetarisme. Zijn beroemde stelling — "inflatie is altijd en overal een monetair verschijnsel" — vormt de kern van zijn denken: als de geldhoeveelheid sneller groeit dan de reële productie in een economie, ontstaat er onvermijdelijk opwaartse druk op het prijspeil. Friedman verzette zich dan ook fel tegen actief overheidsbeleid om de economie te sturen, zoals de Keynesiaanse traditie dat voorstond. Centrale banken zouden zich volgens hem moeten beperken tot één taak: het bewaken van een stabiele, voorspelbare groei van de geldhoeveelheid. Meer discretie leidt in zijn visie onvermijdelijk tot politieke beïnvloeding, beleidsfouten en — uiteindelijk — inflatie.