Beleidsrentes VS, Europa en Japan
Omdat de Bank of Japan haar beleidsrente al jaren extreem laag houdt — nu op één procent, na inflatie zelfs negatief — is het aantrekkelijk om goedkoop in yen te lenen en dat geld uit te zetten in valuta's waar de rente veel hoger ligt, zoals de dollar of de euro. Dit heet de carry trade: je verdient het renteverschil zolang de yen niet plotseling opveert. Speculanten verkopen daarom yen om dat verschil te oogsten, en elke keer dat de rentekloof groeit — bijvoorbeeld als de Fed verhoogt terwijl de BoJ blijft zitten — neemt de druk om yen te verkopen verder toe. Zolang de Bank of Japan de andere kant op roeit dan de rest van de wereld, blijft de yen dus een aantrekkelijk doelwit om tegenin te wedden.